Voor het geval je het gemist hebt: wat misschien wel de belangrijkste gegevenspublicatie van het tweede kwartaal is, vond vorige week plaats – en ik heb het niet over het maandelijkse inflatierapport van het Bureau of Labor Statistics.
15 mei markeerde de deadline voor institutionele geldbeheerders en rijke beleggers met minstens $100 miljoen aan activa onder beheer om formulier 13F in te dienen bij de Securities and Exchange Commission (SEC). Een 13F biedt een momentopname van de portefeuille waarmee professionele en gewone beleggers een kijkje kunnen nemen in wat de meest bewonderde beleggers op Wall Street hebben gekocht, verkocht en aangehouden.
Om eerlijk te zijn, 13F’s zijn niet perfect. Deze momentopnamen kunnen maximaal 45 dagen oud zijn wanneer ze bij de SEC worden ingediend. Niettemin kunnen 13F’s beleggers wijzen op de aandelen, sectoren en trends die de interesse wekken van succesvolle geldbeheerders/miljardairs.
Er is geen 13F op Wall Street waar elk kwartaal meer naar wordt uitgekeken dan die van Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A)(NYSE: BRK.B). CEO Warren Buffett heeft een totaalrendement van meer dan 5.000.000% geleverd aan zijn Klasse A-aandeelhouders (BRK.A) sinds hij halverwege de jaren zestig de leiding nam, en heeft het totale rendement op jaarbasis, inclusief dividenden, van de benchmark praktisch verdubbeld S&P500 ruim zes decennia.
Op basis van Berkshire’s 13F voor het in maart eindigende kwartaal houden Warren Buffett en zijn beste beleggingsadviseurs, Todd Combs en Ted Weschler, toezicht op 44 aandelen in de portefeuille van het bedrijf, die grofweg $378 miljard waard is. Let op, ik heb de twee indexfondsen waarin Berkshire Hathaway kleine belangen heeft uitgesloten SPDR S&P 500 ETF En Vanguard S&P 500 ETF — omdat indexfondsen mandjes met effecten vertegenwoordigen en zelf geen aandelen zijn. Ik heb ook verwijderd Groot mondiaaldat Buffett tijdens de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering van Berkshire toegaf in zijn geheel te hebben verkocht.
Wat volgt is een uitgebreid overzicht van de portefeuille van Oracle of Omaha bij Berkshire Hathaway.
Het Orakel van Omaha’s kerninvesteringen
Ondanks dat Warren Buffett en zijn team 378 miljard dollar in 44 aandelen hebben geïnvesteerd, beheren ze een zeer geconcentreerde portefeuille. Dit wil zeggen dat Buffett een groter deel van het kapitaal van zijn bedrijf in zijn topideeën investeert. Vanaf de slotbel op 17 mei hadden acht van Berkshire’s belangen een marktwaarde van meer dan $10 miljard, waarbij deze acht kernbelangen 82% van de portefeuille van $377,6 miljard van het bedrijf voor hun rekening namen.
-
Appel (NASDAQ: AAPL): $ 149.766.876.019 aan marktwaarde
-
bank van Amerika (NYSE: BAC): $ 40.529.112.715
-
American Express (NYSE: AXP): $ 36.794.400.783
-
Coca Cola: $ 25.244.000.000
-
Chevron (NYSE: CVX): $ 19.983.053.835
-
Westerse petroleum (NYSE: OXY): $ 15.687.146.596
-
Kraft Heinz: $ 11.719.597.100
-
Moody’s: $ 10.138.291.967
Zelfs na de verkoop van meer dan 116 miljoen aandelen van Apple in het eerste kwartaal, is deze technologiegigant nog steeds goed voor bijna 40% van Berkshire’s geïnvesteerde activa.
Hoewel Buffett nooit een technisch onderlegde belegger is geweest, begrijpt hij het koopgedrag van consumenten heel goed. Apple heeft een loyale klantenbasis en heeft historisch gezien op de innovatie van zijn fysieke producten en abonnementsdiensten geleund om zijn groei te stimuleren. Het kan ook geen kwaad dat Apple sinds het begin van 2013 voor maar liefst 674 miljard dollar aan gewone aandelen heeft teruggekocht. Terugkoopacties van deze omvang hebben ertoe bijgedragen dat Berkshire’s eigendomsbelang in Apple is toegenomen en dat de winst per aandeel (EPS) van het bedrijf een impuls heeft gekregen.
U zult nog twee andere trends opmerken in de kerninvesteringen van het Orakel van Omaha: een flinke dosis financiële waarden en energieaandelen.
Wat het eerste betreft, waardeert Buffett cyclische bedrijven die meegroeien met de Amerikaanse economie. Bank of America, de meest rentegevoelige grote bank in de VS, is in staat haar kredietportefeuille uit te breiden tijdens langdurige perioden van economische groei. Ondertussen profiteert American Express ervan beide kanten van het transactiepad te bespelen. Het genereert vergoedingen door transacties voor handelaren te verwerken, en treedt ook op als kredietverstrekker, waarbij het mogelijke jaarlijkse vergoedingen en rente-inkomsten van zijn kaarthouders genereert.
Hoewel energieaandelen historisch gezien geen aanzienlijk percentage van de portefeuille van Berkshire Hathaway uitmaakten, hebben Buffett en zijn team zich absoluut in Chevron en Occidental Petroleum gestort. Dit zijn geïntegreerde energiebedrijven die hun sappigste marges uit hun upstream boorsegmenten halen. Als de spotprijs van ruwe olie hoog blijft als gevolg van het beperkte mondiale aanbod, zouden Chevron en Occidental voldoende operationele cashflow moeten genereren. Houd er rekening mee dat hoewel Chevron een van de meest flexibele balansen heeft onder de grote energiebedrijven, Occidental Petroleum zichzelf nog steeds uit een aanzienlijk door schulden gedreven gat aan het graven is.
De andere miljardenweddenschappen bij Berkshire Hathaway
Zelfs met een verbluffend percentage van de portefeuille van Berkshire dat in de acht hierboven genoemde kernbedrijven is ingezet, zijn er nog steeds twintig extra aandelen waarin Buffett en zijn team hebben belegd en die een marktwaarde hebben die varieert tussen de $1 miljard en $8 miljard.
-
Mitsubishi: $ 7.766.903.245
-
Chubb: $ 7.126.722.854
-
Mitsui: $ 6.400.541.253
-
Itochu: $ 5.515.170.124
-
DaVita: $ 5.043.273.040
-
Citigroep: $ 3.553.897.791
-
Marubeni: $ 2.710.573.632
-
Kroger: $ 2.703.500.000
-
Sumitomo: $ 2.672.029.041
-
DOORD: $ 2.514.497.175
-
Visa (NYSE: V): $ 2.325.861.013
-
VeriSign: $ 2.184.421.236
-
Amazone (NASDAQ: AMZN): $ 1.848.100.000
-
MasterCard (NYSE: MA): $ 1.834.575.677
-
Kapitaal één financieel: $ 1.766.147.269
-
Liberty SiriusXM-serie C: $ 1.713.670.919
-
Nu Holdings: $ 1.247.933.834
-
Aon: $ 1.194.945.000
-
Bondgenoot financieel: $ 1.247.933.834
-
Chartercommunicatie: $ 1.049.933.912
Deze ‘andere’ miljardenweddenschappen bestaan uit een flinke dosis financiële aandelen (de favoriete sector van Warren Buffett), een deel van de ‘onbepaalde’ bezittingen van het Orakel van Omaha, en een vleugje ideeën van Todd Combs en Ted Weschler.
De liefde van Oracle voor financiële dienstverlening komt volledig tot uiting, waarbij de marktleiders op het gebied van betalingsverwerkers Visa en Mastercard goed zijn voor meer dan 4,1 miljard dollar aan geïnvesteerd vermogen. In 2022 waren Visa en Mastercard samen goed voor ongeveer 69% van het aankoopvolume van het creditcardnetwerk in de Verenigde Staten. Beide bedrijven beschikken over uitzonderlijk lange start- en landingsbanen waarmee ze hun betalingsinfrastructuur op organische of acquisitieve wijze kunnen uitbreiden naar opkomende markten met chronisch onderbanken.
Deze sectie met miljardenweddenschappen bevat ook de opmerkelijke investeringen van Berkshire in de vijf grootste handelshuizen van Japan (Mitsubishi, Mitsui, Itochu, Marubeni en Sumitomo). Dit zijn zeer diverse bedrijven die hun handen hebben in meerdere sectoren en industrieën binnen de Japanse economie. In zijn laatste jaarlijkse brief aan de aandeelhouders beschreef Buffett deze handelshuizen als ‘onbepaalde’ bezittingen voor zijn bedrijf.
Ten slotte is dit het gedeelte waarin we de invloed van Todd Combs en Ted Weschler echt vorm beginnen te zien krijgen. E-commercebedrijf Amazon is bijvoorbeeld geen aandeel dat Warren Buffett heeft gekocht. Hoewel het Orakel van Omaha Amazon waardeert en er achteraf gezien spijt van heeft het niet eerder te hebben gekocht, vallen de belangrijkste cashflowdrivers van het bedrijf, zoals het cloudinfrastructuurserviceplatform Amazon Web Services (AWS), buiten zijn typische onderzoeksgebied en/of interesse. AWS genereert momenteel meer dan 100 miljard dollar aan jaarlijkse run-rate-inkomsten.
De kleinere belangen van Warren Buffett
Het laatste deel van Berkshire’s portefeuille van ongeveer $378 miljard bestaat uit 16 kleinere holdings die in waarde variëren van een dieptepunt van $8,7 miljoen tot ongeveer $995 miljoen.
-
Sneeuwvlok: $ 994.883.570
-
Liberty SiriusXM-serie A: $861.964.366
-
T-Mobile: $859.111.380
-
Louisiana-Pacific: $ 589.460.585
-
Vloer & Decor: $ 567.290.400
-
Liberty Formule 1-serie C: $ 555.939.247
-
Liberty Live-serie C: $ 442.297.801
-
Liberty Live-serie A: $ 193.488.459
-
Sirius XM Holdings: $ 111.146.193
-
NVR (NYSE: NVR): $ 85.437.168
-
Diageo: $32.456.653
-
Lennar-klasse B (NYSE: LEN.B): $ 23.375.556
-
Liberty Latijns-Amerika Serie A: $ 22.993.122
-
Jefferies Financiële Groep: $ 20.377.226
-
Liberty Latijns-Amerikaanse serie C: $ 11.235.175
-
Atlanta Braves Holdings Serie C: $ 8.733.337
Traditioneel zien we op deze kleinere bedrijven dat Combs en Weschler hun invloed uitoefenen. Zoals je kunt zien aan de 16 hierboven genoemde bedrijven, ligt de nadruk op het vinden van waarde op een doorgaans dure aandelenmarkt.
Zo begonnen de knapste koppen van Berkshire Hathaway in het tweede kwartaal van 2023 te investeren in huizenbouwers. Hoewel de grootste positie, namelijk een belang in DR Hortonis verkocht, houden Combs en Weschler nog steeds toezicht op bijna $ 109 miljoen aan geïnvesteerd vermogen tussen NVR en Lennar.
Aandelen van de toonaangevende huizenbouwer Lennar kunnen worden gekocht voor ongeveer tien keer de winst over het komende jaar, in een tijd waarin de Shiller koers-winstverhouding van de S&P 500 historisch hoog is. Ondertussen heeft NVR (het moederbedrijf van Ryan Homes) een hogere koers-winstverhouding dan zijn sectorgenoten, maar hanteert ook een land-light-model dat afhankelijk is van lotaankoopovereenkomsten (LPA’s). In plaats van land te kopen en te ontwikkelen zoals zijn sectorgenoten, stort het een kleine, niet-restitueerbare aanbetaling via LPA’s die niet veel van zijn kapitaal in beslag neemt. Hierdoor kon NVR aanzienlijk sneller groeien dan zijn sectorgenoten.
Hoewel het altijd mogelijk is dat een van deze kleinere holdings uiteindelijk een kernbelang van Berkshire Hathaway wordt, kunnen deze belangen van minder dan $ 1 miljard dollar beter worden gezien als investeringen op de kortere termijn (één tot vijf jaar).
Moet u nu $ 1.000 investeren in Berkshire Hathaway?
Overweeg het volgende voordat u aandelen in Berkshire Hathaway koopt:
De Motley Fool aandelenadviseur Het analistenteam heeft zojuist geïdentificeerd wat zij denken dat de 10 beste aandelen voor beleggers om nu te kopen… en Berkshire Hathaway was daar niet een van. De tien aandelen die de verlaging hebben doorstaan, kunnen de komende jaren monsterrendementen opleveren.
Bedenk wanneer Nvidia heeft deze lijst op 15 april 2005 gemaakt… als u op het moment van onze aanbeveling $1.000 had geïnvesteerd, je zou $580.722 hebben!*
Voorraadadviseur biedt beleggers een eenvoudig te volgen blauwdruk voor succes, inclusief begeleiding bij het opbouwen van een portefeuille, regelmatige updates van analisten en twee nieuwe aandelenkeuzes per maand. De Voorraadadviseur dienst heeft ruim verviervoudigd het rendement van de S&P 500 sinds 2002*.
Bekijk de 10 aandelen »
*Stock Advisor keert terug vanaf 13 mei 2024
Ally, American Express, Bank of America en Citigroup zijn reclamepartners van The Ascent, een Motley Fool-bedrijf. John Mackey, voormalig CEO van Whole Foods Market, een dochteronderneming van Amazon, is lid van de raad van bestuur van The Motley Fool. Sean Williams heeft posities in Amazon, Bank of America, Mastercard, Sirius XM en Visa. The Motley Fool heeft posities in en beveelt Amazon, Apple, BYD, Bank of America, Berkshire Hathaway, Chevron, Jefferies Financial Group, Lennar, Mastercard, Moody’s, NVR, Snowflake, Vanguard S&P 500 ETF, VeriSign en Visa aan. The Motley Fool beveelt Diageo Plc, Kraft Heinz, Kroger, Nu Holdings, Occidental Petroleum en T-Mobile US aan en beveelt de volgende opties aan: lange oproepen van $ 370 in januari 2025 op Mastercard en korte oproepen in januari 2025 van $ 380 op Mastercard. The Motley Fool heeft een openbaarmakingsbeleid.
Hier zijn alle 44 aandelen die Warren Buffett aanhoudt voor de portefeuille van Berkshire Hathaway ter waarde van $378 miljard, oorspronkelijk gepubliceerd door The Motley Fool
