U beseft het misschien niet, maar vorige week was een van de belangrijkste cijfers van het kwartaal voor beleggers – en dan heb ik het niet over het langverwachte inflatierapport van april.
15 mei was de deadline voor institutionele geldbeheerders met ten minste $100 miljoen aan activa onder beheer om formulier 13F in te dienen bij de Securities and Exchange Commission. Met een 13F kunnen beleggers over de spreekwoordelijke schouders van de grootste investeerders van Wall Street kijken om te zien wat zij in het laatste kwartaal hebben gekocht en verkocht (in dit geval eindigde het kwartaal in maart).
Aangezien de ‘Magnificent Seven’-aandelen de brede marktindices naar recordhoogtes hebben geduwd, is het alleen maar logisch om te onderzoeken hoe de slimste miljardair-investeerders van Wall Street deze bedrijven in het eerste kwartaal benaderden.
Als ik Magnificent Seven zeg, heb ik het over zeven van de grootste en meest invloedrijke bedrijven in het land van vandaag, waaronder:
Wat deze aandelen gemeen hebben, is een enorme outperformance ten opzichte van de benchmark S&P500 over de daaropvolgende periode van tien jaar, samen met duidelijk gedefinieerde concurrentievoordelen. Zo heeft Google van Alphabet bijvoorbeeld al negen jaar lang een maandelijks aandeel van minstens 90% in de wereldwijde internetzoekopdrachten. Ondertussen heeft Apple het meest robuuste kapitaalteruggaveprogramma ter wereld onder de beursgenoteerde bedrijven. Sinds de start van een terugkoopprogramma in 2013 heeft het bedrijf voor 674 miljard dollar aan eigen aandelen teruggekocht. Terugkoopacties van deze omvang kunnen de winst per aandeel flink opdrijven.
Miljardairs hebben echter heel verschillende vooruitzichten voor deze zeven aandelen. Op basis van de laatste ronde van 13F’s hebben miljardairs aandelen van twee Magnificent Seven-aandelen gedumpt, terwijl ze zich absoluut op een andere stapelden.
Magnificent Seven aandelen nr. 1 miljardairs naar het hakblok gestuurd: Nvidia
Het eerste lid van de Magnificent Seven waar prominente miljardair-investeerders in het eerste kwartaal schijnbaar niets mee te maken wilden hebben, is de infrastructuurruggengraat van de kunstmatige intelligentie (AI)-revolutie, Nvidia. Zoals we tijdens het vierde kwartaal hebben gezien, waren acht bekende miljardairs verkopers, waaronder (totaal aantal verkochte aandelen tussen haakjes):
-
Philippe Laffont van Coatue Management (2.937.060 aandelen)
-
Ken Griffin van Citadel Advisors (2.462.716 aandelen)
-
Israel Englander van Millennium Management (720.004 aandelen)
-
Stanley Druckenmiller van Duquesne Family Office (441.551 aandelen)
-
David Siegel en John Overdeck van Two Sigma Investments (420.801 aandelen)
-
David Tepper van Appaloosa Management (348.000 aandelen)
-
Steven Cohen van Point72 Asset Management (304.505 aandelen)
Waarom zouden miljardairs verkopen wat misschien wel de populairste megacap-aandelen op Wall Street zijn geweest? Afgezien van eenvoudige winstnemingen, zijn er een paar potentiële waarschuwingssignalen waar de slimste beleggers van Wall Street zich op zouden kunnen concentreren.
Om te beginnen zal Nvidia te maken krijgen met toenemende concurrentie vanuit alle hoeken. Hoewel het algemeen bekend is dat externe concurrenten dit jaar zullen strijden om het marktaandeel van grafische verwerkingseenheden (GPU) in AI-versnelde datacenters, kan de grotere dreiging afkomstig zijn van Nvidia’s eigen topklanten.
Interessant is dat Magnificent Seven-componenten Microsoft, Meta Platforms, Amazon en Alphabet de vier topklanten van Nvidia zijn – ongeveer 40% van de netto-omzet. Elk van deze bedrijven ontwikkelt zijn eigen AI-GPU’s om in samenwerking met Nvidia’s H100 GPU’s in hun high-compute datacenters te implementeren. De interne ontwikkeling van AI-GPU’s van andere Magnificent Seven-bedrijven suggereert sterk dat we getuige zijn van een piek in bestellingen voor Nvidia’s chips.
De geschiedenis is ook ongelooflijk onvriendelijk geweest tegenover de volgende grote beleggingstrends. De afgelopen dertig jaar is er geen bruisende innovatie of trend geweest die niet al vrij vroeg in haar bestaan een zeepbel-uitbarsting heeft ondergaan. Beleggers overschatten vaak de introductie en adoptie van nieuwe technologieën door bedrijven, wat tot zeepbellen leidt. Als de kunstmatige-intelligentiezeepbel de geschiedenis zou volgen en barsten, zou geen enkel bedrijf harder getroffen worden dan Nvidia, dat zijn omzet vorig jaar meer dan verdubbelde vanwege de vraag naar AI-GPU’s.
Magnificent Seven stock nr. 2 miljardairs werd aan de deur getoond: Meta Platforms
Het tweede verrassende Magnificent Seven-aandeel dat miljardairs tijdens het kwartaal eindigend in maart opzij hebben gezet, is de social media-moloch Meta Platforms. Negen succesvolle miljardairs – of tien, als je de onlangs overleden Jim Simons van Renaissance Technologies meetelt – waren verkopers van Meta-aandelen, waaronder (totaal aantal verkochte aandelen tussen haakjes):
-
Ole Andreas Halvorsen van Viking Global Investors (2.259.650 aandelen)
-
Philippe Laffont van Coatue Management (1.313.528 aandelen)
-
Ken Griffin van Citadel Advisors (1.164.151 aandelen)
-
Steven Cohen van Point72 Asset Management (779.637 aandelen)
-
Stephen Mandel van Lone Pine Capital (735.911 aandelen)
-
David Tepper van Appaloosa Management (727.500 aandelen)
-
David Siegel en John Overdeck van Two Sigma Investments (175.614 aandelen)
-
Terry Smith van Fundsmith (29.157 aandelen)
De belangrijkste reden achter deze verkoop was zeer waarschijnlijk winstneming. Sinds het dieptepunt van de bearmarkt in 2022 waren de aandelen van Meta bijna 500% gestegen.
Miljardairs waren wellicht ook wantrouwig over Meta’s enigszins onvoorspelbare prognoses van de kapitaaluitgaven. De aandelen kwamen in 2022 onder druk te staan vanwege de wens van CEO Mark Zuckerberg om geld uit te geven aan de metaverse en augmented/virtual reality-innovaties. Vorig jaar begonnen ze zich flink te herstellen, toen de uitgavenprognoses enigszins werden ingeperkt. Maar op basis van de richtlijnen van Meta voor 2024 lijkt het erop dat Zuckerberg en zijn team bereid zijn opnieuw agressief te investeren in AI en andere innovaties die de komende jaren misschien geen noemenswaardige winst zullen opleveren.
De derde mogelijkheid voor deze verkoopactiviteit zou bezorgdheid over de gezondheid van de Amerikaanse economie kunnen zijn. Meta genereert bijna 98% van zijn omzet uit advertenties, en dat geldt ook voor de advertentie-uitgaven zeer cyclisch. De aandelenmarkt is momenteel ongelooflijk duur, en een historische daling van de geldhoeveelheid in M2 – de eerste sinds de Grote Depressie – duidt erop dat er in de niet al te verre toekomst een recessie zou kunnen ontstaan.
Maar in tegenstelling tot Nvidia denk ik dat miljardairs spijt zullen krijgen van het terugschroeven van hun inzet in Meta. Het bedrijf is eigenaar van de belangrijkste socialemediamiddelen ter wereld (Facebook, WhatsApp, Instagram, Threads en Facebook Messenger) en heeft in de meeste economische klimaten een sterk advertentieprijsbeleid kunnen handhaven. Meta blijft een van de goedkoopste Magnificent Seven-aandelen, gebaseerd op de cashflow voor het komende jaar.
De Magnificent Seven aandelenmiljardairbeleggers kunnen niet stoppen met kopen: Amazon
Terwijl de handelsactiviteiten in de Magnificent Seven zich resoluut naar de verkoopkant neigden, ten opzichte van Nvidia en Meta, en vermengd waren met andere kiezers, is e-commerceleider Amazon het enige lid dat miljardairs absoluut niet konden stoppen met kopen. Negen miljardair-investeerders waren bereidwillige kopers van Amazon-aandelen tijdens het eerste kwartaal, waaronder (totaal aantal gekochte aandelen tussen haakjes):
-
Israel Englander van Millennium Management (2.390.755 aandelen)
-
Ole Andreas Halvorsen van Viking Global Investors (1.972.702 aandelen)
-
Chase Coleman van Tiger Global Management (1.438.600 aandelen)
-
Jeff Yass van Susquehanna International (1.336.042 aandelen)
-
Ray Dalio van Bridgewater Associates (1.047.891 aandelen)
-
Dan Loeb van Third Point (900.000 aandelen)
-
Ken Fisher van Fisher Asset Management (785.018 aandelen)
-
Ken Griffin van Citadel Advisors (352.453 aandelen)
-
Philippe Laffont van Coatue Management (241.514 aandelen)
Hoewel Amazon vooral bekend staat om zijn toonaangevende online marktplaats, genereert het bedrijf het leeuwendeel van zijn bedrijfsopbrengsten en cashflow uit een aantal van zijn sneller groeiende ondersteunende segmenten. Het zijn deze nevenoperaties die waarschijnlijk miljardairs ertoe hebben aangezet om tijdens het kwartaal dat eindigde in maart hand over hand aandelen van Amazon te kopen.
Geen enkel operationeel segment is belangrijker dan het cloudinfrastructuurserviceplatform Amazon Web Services (AWS). AWS is qua uitgaven het beste serviceplatform voor cloudinfrastructuur ter wereld en genereert momenteel meer dan $100 miljard aan jaarlijkse run-rate-verkopen. Het beste van alles is dat de marges op clouddiensten dat wel zijn aanzienlijk hoger dan de online retailmarges, wat betekent dat AWS doorgaans het grootste deel van de bedrijfsinkomsten van Amazon voor zijn rekening neemt.
Advertentiediensten en abonnementsdiensten houden zich ook staande, met een aanhoudende omzetgroei met dubbele cijfers. Amazon trekt elke maand meer dan 2 miljard mensen naar zijn site, wat het bedrijf een uitzonderlijke macht biedt op het gebied van advertentieprijzen. Ondertussen overtrof het bedrijf in april 2021 de 200 miljoen wereldwijde Prime-abonnementen en heeft dit aantal waarschijnlijk nog verder vergroot sinds het veiligstellen van de exclusieve streamingrechten op Donderdagavondvoetbal.
Het laatste verkoopargument voor miljardairs zou de waardering van Amazon kunnen zijn. Omdat Amazon het grootste deel van zijn operationele cashflow opnieuw in zijn bedrijf investeert, is de cashflow een veel betere waarderingsmaatstaf dan de traditionele koers-winstverhouding. Na de hele jaren 2010 te hebben doorgebracht met een veelvoud van 23 tot 37 keer de cashflow aan het einde van het jaar, kan Amazon nu worden gekocht voor slechts 12,4 keer de consensuscashflow voor 2025.
Moet u nu $ 1.000 in Nvidia investeren?
Overweeg het volgende voordat u aandelen in Nvidia koopt:
De Motley Fool aandelenadviseur Het analistenteam heeft zojuist geïdentificeerd wat zij denken dat de 10 beste aandelen voor investeerders om nu te kopen… en Nvidia was daar niet een van. De tien aandelen die de verlaging hebben doorstaan, kunnen de komende jaren monsterrendementen opleveren.
Bedenk wanneer Nvidia maakte deze lijst op 15 april 2005… als u op het moment van onze aanbeveling $1.000 had geïnvesteerd, je zou $ 584.435 hebben!*
Voorraadadviseur biedt beleggers een eenvoudig te volgen blauwdruk voor succes, inclusief begeleiding bij het opbouwen van een portefeuille, regelmatige updates van analisten en twee nieuwe aandelenkeuzes per maand. De Voorraadadviseur dienst heeft ruim verviervoudigd het rendement van de S&P 500 sinds 2002*.
Bekijk de 10 aandelen »
*Stock Advisor keert terug vanaf 13 mei 2024
Randi Zuckerberg, voormalig directeur marktontwikkeling en woordvoerster van Facebook en zus van Mark Zuckerberg, CEO van Meta Platforms, is lid van de raad van bestuur van The Motley Fool. Suzanne Frey, directeur bij Alphabet, is lid van de raad van bestuur van The Motley Fool. John Mackey, voormalig CEO van Whole Foods Market, een dochteronderneming van Amazon, is lid van de raad van bestuur van The Motley Fool. Sean Williams heeft posities bij Alphabet, Amazon en Meta Platforms. The Motley Fool heeft posities in en beveelt Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia en Tesla aan. The Motley Fool beveelt de volgende opties aan: lange oproepen van $ 395 in januari 2026 naar Microsoft en korte oproepen in januari 2026 van $ 405 naar Microsoft. The Motley Fool heeft een openbaarmakingsbeleid.
Maak kennis met de 2 “Magnificent Seven” aandelen die miljardairs verkopen, en de 1 die ze niet kunnen stoppen met kopen is oorspronkelijk gepubliceerd door The Motley Fool
